Grandes intereses económicos durante el año has aumentado los dividendos a repartir de las empresas que controlan. En el listado de los mayores retiros efectuados durante el año figuran quienes tradicionalmente encabezan los Mapas de la Extrema Riqueza del país: los Luksic, Angelini, Matte, Paulmann. Así como la filial en Chile del español Banco Santander, que a la vez es la institución del sector de mayores utilidades. Los hechos muestran que parte importante de estos fondos se han ido al exterior y, desde luego, se restan a inversiones.
Durante 2021 se ha producido en el país un reparto masivo de altos dividendos, varios de ellos extraordinarios. Al comenzar octubre sumaban US$12.207 millones, monto superior en 88% a todos los efectuados en el 2020. Los dividendos con relación al precio de las acciones han estado sobre el 20%, cuando tradicionalmente se movían entre un 7% y un 10%. Estos recursos se restan a inversiones posibles dentro del país, las cuales se están efectuando fundamentalmente en iniciativas que ya se encuentran en desarrollo.
El listado de las empresas que más reparto han efectuado la encabezan sociedades con mayoría accionaria del grupo Matte, uno de cuyos integrantes, Bernardo Larraín Matte, hasta hace poco era presidente de la Confederación de la Producción y el Comercio. Es el mismo grupo del escándalo del papel higiénico. Dos de sus empresas son las que figuran en el primer lugar del ranking: la eléctrica Colbún con US $1.250,64 millones, seguido por el holding Minera Valparaíso que es la segunda empresa que repartió más de US$1.000 millones. Y en noveno lugar se encuentra su sociedad más emblemática, Empresas CMPC, con US$ 366,95 millones, repartiendo el total de las utilidades obtenidas, en una de sus filiales se produjo el ya citado escándalo. Estas tres empresas suman más de US$2.500 millones.
El Grupo Luksic, el más poderoso del país, figura con dos empresas, la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) y su holding no minero, Quiñenco, el 80% de cuyas utilidades provinieron de CSAV. Los Luksic tienen además un holding minero, Antofagasta Minerals (AMSA) que cotiza en el mercado bursátil londinense, de donde dirige sus negocios, figurando entre las grandes empresas cupríferas a nivel mundial. Su presidente ejecutivo, Iván Arriagada, redujo la estimación de producción en 2021, debido a la sequía que afecta a Chile, la cual resiente la producción de su mayor explotación, Los Pelambres, en unas 50.000 toneladas. Para enfrentar esta situación están construyendo una planta desalinizadora, que contaba a fines de septiembre con un avance del 60%.
Los Luksic ingresaron a la CSAV en 2011, sociedad hasta entonces controlada por el grupo formado por Ricardo Claro Valdés, que había fallecido el año 2008. En 2011 la compañía perdió US$1.219 millones, monto que constituía hasta esa fecha el saldo rojo más alto de una empresa perteneciente al IPSA. Sus pérdidas continuaron hasta el año 2017, con la única excepción de 2014. En 2011, la economía global venía saliendo hace poco de la Gran Recesión vivida a fines de la primera década del siglo XXI.
En 2021 CSAV era claramente otra empresa, luego de fusionarse con capitales germanos en Hapag-Lloyd, de la cual posee el 30% de sus títulos, que cuenta a la fecha con una capitalización bursátil superior a US$35.000 millones. Una de las estrategias seguidas por los Luksic en diferentes sectores económicos ha sido establecer alianzas con capitales extranjeros. Así lo hace en el Banco de Chile, donde se encuentra asociado con el consorcio financiero estadounidense Citibank. Madeco se insertó en la francesa Nexans, donde también es uno de sus mayores accionistas individuales. En CCU la alianza es con la cervecera Heineken. La fusión con Hapag-Lloyd se produjo en 2014, CSAV estaba presente en el tráfico marítimo norte-sur, en cambio Hapag-Lloyd lo hacía en la dirección este-oeste. La empresa fusionada es actualmente la quinta mayor naviera a nivel mundial. Se trata de un sector fuertemente concentrado. Las diez mayores navieras poseen un 87% del mercado global. En 2017 se produjo una nueva fusión, ahora de Hapag-Lloyd con United Arab Shipping Company. En ese momento CSAV redujo su participación al 22,57%, el cual posteriormente volvió a aumentar. La empresa es dirigida por un pacto de accionistas entre CSAV (30%), Kühne Maritime (30%) y la ciudad de Hamburgo (13,9%). El pacto dura hasta 2024, el cual el presidente de CSAV, Óscar Hasbún, lo calificó de “extraordinariamente exitoso”.
Las utilidades de CSAV en el primer semestre alcanzaron a US$974 millones, la más elevada que ha obtenido en toda su historia y que se proyecta en un monto aún superior para el segundo semestre. Las tarifas marítimas están extraordinariamente elevadas, las cuales prácticamente se han duplicado. Además, la elevada demanda conduce a que las naves se encuentren permanentemente ocupadas. Los Luksic tienen un 65% de CSAV, no proyectando aumentarlo, ya que debería efectuar una oferta pública de acciones. El grupo Claro mantiene un 4%.
Los Angelini figuran en el listado de las diez empresas que han distribuido más dividendos con AntarChile, su sociedad matriz, y Empresas Copec, su mayor conglomerado, sumando ambos dividendos por algo más de US$1.300 millones. Empresas Copec decidió modificar su nombre. “El petróleo -señaló Arturo Natho, su gerente general- es el origen, de ahí partimos, pero claramente los tiempos requieren hoy un foco distinto y nos parece muy importante marcarlo también con un cambio de nombre. Tenemos -agregó- que entender que el desafío de la carbononeutralidad es de tal magnitud que abarca a toda la sociedad. Estamos transformándonos muy decididamente a entender cómo funciona este nuevo mundo”.
En el listado de las diez empresas de mayores dividendos figura además la filial en Chile del español Banco Santander, que es la institución bancaria en el país de más altas utilidades en el año hasta septiembre, las cuales llegaron a $543.198 millones, con un aumento de 62,6% con relación a los mismos meses de 2020, seguida por el Banco de Chile con ganancias de $509.106 millones, un 51,1% superior. En el sistema bancario la presencia de capitales extranjeros en función controladora es muy alta. Entre los bancos privados, los de mayor presencia son todos extranjeros, con la excepción del BCI, con mayoría accionaria del grupo Yarur Rey, que en los últimos años ha crecido fuertemente en EE. UU., en Florida.
Igualmente, en el listado se encuentra Cencosud, la empresa del grupo Paulmann, ahora presidida por Heike Paulmann, la cual el 8 de octubre anunció un nuevo dividendo extraordinario por US$530 millones, que se agrega a otro entregado provisionalmente con anterioridad, enterando US$880 millones. Así como los controladores de CAP, que obtuvieron elevadas ganancias durante el año cuando la cotización del hierro alcanzó elevados niveles.
El ex ministro de Economía, José Ramón Valente, cuantificó que en el país se invertía habitualmente un 25% del PIB, el 20% del cual se financiaba con ahorro y el otro 5% con préstamos obtenidos en mercados internacionales. “Ese ahorro interno, ese 20% del PIB se invertía en aumentar la capacidad productiva del país, la mayoría era la plata que las compañías ganaban y no repartían a sus accionistas. Si ganaban $100, $70 lo dejaban dentro de las empresas para hacerlas crecer, y ahora eso no está ocurriendo”. “Hoy en Chile los grandes proyectos que se están desarrollando -señaló por su parte, Maricela Plaza, directora senior de la clasificadora de riesgo ICR- son los impostergables (…), los que aseguran la continuidad operacional de los emisores o los que tienen que cumplir un calendario definido en alguna licitación pública. El resto de los proyectos se encuentran en receso”.
Una de las explicaciones para la devaluación experimentada por el peso chileno reside en que egresan capitales del país. El presidente del Banco Central, Mario Marcel, constató la existencia de fuga de capitales. “(…) las salidas de capitales -expresó ante la Comisión de Constitución del Senado- han aumentado significativamente desde el comienzo de la crisis del Covid, pero especialmente desde comienzos de este año”. Añadiendo que también aumenta el número de empresas y personas que abren cuentas corrientes en dólares. “Todo eso -subrayó- es lo que presiona al dólar al alza”.
Hugo Fazio
Segunda Quincena Octubre 2021